インフォメーション
2016年2月10日水曜日、札幌の天候。午前9時半。テレビは昨夜の札幌の積雪60センチと報じているが、おそらく場所によって違う。風の強い天候だったから、雪が偏る。日中は雪空で、ちらほら降っている。
さっぽろ雪まつりの雪像が、昨夜の雪で被害を受けたと思うが、手当てがたいへんだろう。およそ市のもよおしものの無事を思うなど、ほかの土地ではないことでしょうね。
ﾏｲﾅｽ金利の天気予報。今朝の新聞にはいっぱい特集してあった。朝方株式市場は昨日比42円高で始まったよし。為替は昨日に引き続いて円高基調であると。朝方115円台前半であると。
2016年2月9日火曜日夜、午後9時半、札幌の天候。今日日中は快晴。昨夜の積雪処理で出向いたが、これが見掛け倒しの積雪。雨交じりの数センチ程度の薄い積雪。仕事はやめてちょうど開会中の札幌雪まつりを見に地下鉄に乗って大通り会場へ行った。会場はまあまあの人出だったが、地下鉄はふだんどおりがらがらに空いていた。会場ではラーメンをひとつ食べ、雪祭りの記念写真を買った。「宿泊案内」というブースだけ異様に込んでいたので、来客の中に個人の旅行客が多いのかなと思った。明日日中は一日雪の天気予報が出ている。今晩は、いまのところは静か。ちなみに気温は高い。日中は4度くらい、日のあたる場所ならさらに2‐3度高い。
ところで、ﾏｲﾅｽ金利のほうの天気予報。帰宅後夕刊にすごい見出しが躍っていたので、パソコンを開いたら、更に衝撃的なことになっていた。なんと東京株式市場は朝方寄付きの下げをそのまま夕方まで引きずって、さらに数百円下げている。終値1万6085円、たいへんな下げだ。
Forsight 鷲尾香一氏は、「日銀ﾏｲﾅｽ金利導入本当の理由」という特集記事で、前回1月22日の記事に引き続いて日銀ﾏｲﾅｽ金利に言及しているが、今度2月9日版では、こういう指摘を付け加えている。「市中銀行の超過積み立て預金を減らすことが出来たとしても、今度は日銀は、市中銀行から国債をひじょうに高価に買い上げざるをえなくなるのではないのか」（日銀所有資産の劣化ということになる）うんぬん。なるほどそれなら国債金利がマイナスになろうが、ﾏｲﾅｽ金利の国債がどんなに高かろうが、おかしくはない。しかしこれがまともな話なのかね。
一国の金融秩序がこういうことでよいのか。なお前回1月22日の鷲尾氏の記事は、いまでは有料になってしまった。まあそれだけの価値はあるけどね。
２０１６年２月9日火曜日、札幌の天候。朝方曇り。風なし。昨夜の積雪は分量は差ほどではないが、水分をたっぷり含んだ処理しにくい積雪である。
ところで、日銀ﾏｲﾅｽ金利への天気予報。
今朝方驚かされたのは東京株式市場寄り付きの株価急落。日本経済新聞電子版の伝えるところでは、昨日比ﾏｲﾅｽ650円、1万6300円台とのこと。明日業績が発表されるはずのトヨタ自動車にすら強い売込みが掛けられていると。最近にない危機的市況である。最近の政府の経済施策は「まず株価と為替」への表れを狙うようなところがある。それが悪化したのではどうもなるまい。世界の市場の弱気、とくに今朝は欧州の弱気が背景だという。当たり前のことだが、日本の市場だからといって日本の事情だけで動くのではない。
今朝の北海道新聞4ページに報じられるところでは、政府は赤字国債自動発行体制を5年間延長する特例法（公債発行特例法改正案）を国会に提出し、2月9日から審議に入るという。野党議員がどれほど真剣に勉強しどれ程真剣に討議するか、拝見したい。
政府が発行した国債の多くを日本銀行が引き受ける、国債金利は当然に日本銀行に入るが、同時に日本銀行から政府への納入金というものがあって、まるつきり日本銀行がもうかるわけではない、と、ざっといえばこういう体制になっていた。だから政府の国債金利負担はそれほどにはならないのだと。それがもし、日本銀行の政府への納入金が「納入し難い」ということになったらどういうことになるか。それが最近起こったのである。理由は、日銀が市中銀行からの超過準備金積立金に対する引当金を積むのに差し支えたからであると。
日銀のﾏｲﾅｽ金利というのはたしかに市中銀行の積立金を削り落とすことになる。とはいえﾏｲﾅｽ金利を5年間も続けるわけではあるまい。
金融緩和が金融経済全体に与える異様なインパクトは、マイナス金利で極端なところにまできた。こんな体制をいつまで続けるのか。
２０１６年２月8日月曜日、午前９時半、札幌の天候。朝方快晴。無風。昨夜の積雪10数センチ。昨夜は外出する気がしないほど感じの悪い天候だった。
さて、もうひとつの「天気予報」の件。現在の日本の施策に国民が疑問を持った場合、民主主義の表舞台であればとうぜんにまず社会の「木鐸」すなわち新聞記者と新聞社に期待する。また、国家の「選良」すなわち国会議員に期待する。しかし野党議員がろくな質問能力を発揮せず、新聞がだんまりをきめこむときには、どうすればいいの。
さてすでに「天気予報」を発信したが受け手がいないので、国民の一人としてやれそうな努力を続ける。
日本銀行ﾏｲﾅｽ金利の件について、インターネット上でもう少し広く、また少し時間を遡って、情報を探してみる。
Foresight コンテンツ新潮社、ニュースマガジン というのがネット上に発表されている。２月７日現在有効な「特集」の1に次の記事が載っている。鷲尾香一氏執筆の、「日銀債務超過という悪夢のシナリオ」①②③である。
異次元緩和で積み上げた超過準備金、などいくつかの小見出しに分かれている。
これはもともと昨年の日銀について書かれている記事だが、読んでいると容易ならぬことに気がつく。
日銀は市中銀行からの準備預金を受け入れているわけだが、この準備預金がいわゆる異次元緩和で積みあがって「超過準備金」となると、日銀はそれにたいする「引当金」を積んでいるのだ。この引当金を積むのが大変になってきて、日銀は国庫に差し出すはずの４３９０億円を今回は出さないという了解を政府からとった。うんぬん。
私はこの記事を読んでいて、「これは日銀がすでに金融緩和政策の出口を構想している」ことに繋がるのではないかと思うようになった。
ﾏｲﾅｽ金利云々は、さまざまの御託が並ぶが、なんのことはない準備預金の増加を未然に抑制して、日銀がみっともない（国威失墜といってもよいが）ありさまになることを防いだという話ではないかと。なにがどうなると「国威失墜」なのかはこの記事をみればすぐわかる。
まごまごしていると、国民それぞれがみな熱心に日銀制度の研究を始めますぞ。
およそ中央銀行総裁の手腕に国民が挙って心服するのは、それだけの信頼が総裁にあるからだ。米国連邦準備銀行議長の判断に米国民がそれだけの信頼を寄せる基盤が米国にはあるわけだ。さてわが国はどうか。どうぞ「信頼される総裁」になっていただきたい。
２０１６年２月７日日曜日、午後２時、札幌の天候。朝から曇り。無風。気温穏やか。昨夜の積雪なし。
天気予報は午後から明日にかけて大変な雪害を予報している。だから今日は書く時間をあえて遅らせた。しかしいまのところ平穏。
昨日日銀のﾏｲﾅｽ金利と２月５日終末の１月２６日水準に戻ってしまった株価、為替のようすの関連を尋ねた。
今日の新聞は驚いたことに突如（今日がその記念日だそうで）北方領土大特集、そしてテレビは北朝鮮のミサイルニュースのオンパレード（しかしいつのまにかロケットは着水したらしく、これではもう記事にしたくとも記事になるまい）。日銀のﾏｲﾅｽ金利と、そのﾏｲﾅｽ金利以前に戻ってしまった株価と、これは構造的にはどういうことになるのかと、もっと腰を据えて議論して欲しい。
ネットになにも出ていなければ最近の情報に遡ってでも問題にするほかあるまい。そうするとこういうことになるよ。
２月２日付けで書かれてネット上に発表された『現代ビジネス』の「激震！日銀内部資料を入手--株価はまだ下がる、最悪の事態を想定せよ」①②③という記事がある。これは例の『週刊現代』２月６日号がすっぱ抜いた資料だ。日本銀行金融機構局が年２回「金融システムレポート」を発表しているが、これはその「別冊版」だというのだ。読めば分かるとおりそこには惨憺たる市場観測が、しかも「悪」と「最悪」の二段構えで述べられている。今回の「ﾏｲﾅｽ金利」を決めた日銀の幹部はとうぜんにこのような惨憺たるシミュレーションが日銀内部で作成されたことを熟知して「政策判断」したものと思われる。それにしてもこのようなシミュレーションの下でどうしてﾏｲﾅｽ金利が当面唯一絶対の策となるのか、私にはとうていわからないが、誰か「わかる」責任者はいるのか。（しかも、責任者はﾏｲﾅｽ金利拡大すら示唆している。）
それでは「楽観論」はネットに発表されていないのか。私の目では、ほぼ唯一の楽観論が、ネットに２月１日月曜日発表された『会社四季報オンライン』の「日銀がﾏｲﾅｽ金利導入で、日本株は買か？」という記事である。まあ市場にはいろいろ問題もあるが、この状況下ではこのような買い方があるではないかと言うようなことが書いてある。ただ、これは株価が持ち直したばかりの２月１日当日の記事で、２月５日金曜日のように以前の水準に戻ってしまってもなおかつ同じことが言えるのかどうかは、わからないな。それにしても目だった楽観論はこれしかない。
要するに、この日銀金融システムレポートを、いまどう読むのかというところに、論点は絞られそうだ。
みなさん読んでご覧なさいよ。札幌午後から明日にかけてどのような悪天候がこようが、このレポートがシミュレーションする天気予報よりは軽がるとしたものだ。